Дмитрий Пьянов объяснил распродажи на фондовом рынке

На Финансовом конгрессе Дмитрий Пьянов, первый заместитель президента — председателя правления ВТБ, обозначил ключевые причины затяжной коррекции на российском фондовом рынке.

По его мнению, основное давление на рынок оказал не сам факт снижения ключевой ставки на 0,25 п. п. (при ожиданиях в 0,5 п. п.), а пересмотр долгосрочных прогнозов по её уровню. Пьянов пояснил, что для рынка акций критически важен прогноз долгосрочной безрисковой ставки: её снижение обычно поддерживает рост котировок. Поэтому заявление Банка России о возможном повышении среднесрочного прогноза по ключевой ставке на ближайшем опорном заседании повлияло на рынок куда сильнее, чем само небольшое снижение ставки. «Гораздо важнее коммуникация о более высокой траектории ключевой ставки в будущем», — подчеркнул топ‑менеджер.

Ещё одним фактором, усиливающим волатильность рынка, Пьянов назвал его розничную специфику. Значительная часть участников торгов использует кредитное плечо, из‑за чего при колебаниях котировок массово срабатывают маржин‑коллы. Это запускает волну панических продаж и дополнительно дестабилизирует ситуацию на рынке.