Эксперты дали прогноз по ключевой ставке и росту ВВП на 2026 год

Центробанк скорректировал макроэкономические прогнозы: прогнозная ставка на конец года увеличена с 12 % до 13,5 %, а средняя ставка — с 14 % до 14,5 %. При этом оценка роста реального ВВП, напротив, снижена — с 1 % до 0,6 %.

Первый заместитель президента — председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов выделил важное изменение в подходе Банка России к формированию прогнозов. Речь идёт о смене исходной предпосылки: вместо допущения о нулевом структурном первичном дефиците бюджета в процентах от ВВП регулятор теперь использует динамическое прогнозирование этого показателя по годам. По мнению Пьянова, такой подход выглядит более реалистичным и помогает укрепить доверие к публикуемым прогнозам.

Топ‑менеджер ВТБ также прокомментировал неточность рыночных прогнозов по ключевой ставке. Он полагает, что аналитики зачастую придают слишком большое значение длительности проинфляционного влияния разовых факторов — например, как в ситуации с топливным кризисом. В то же время Банк России способен не торопиться с мерами и не усиливать реакцию на краткосрочные скачки цен.

Ещё один аспект, на который обратил внимание Пьянов, — тенденция к более оптимистичным оценкам при замедлении экономики. Поскольку Центробанк исходит из установки не допустить рецессии даже в условиях борьбы с инфляцией, по мере приближения динамики ВВП к нулевой отметке прогнозы неизбежно становятся позитивнее. «Как только динамика ВВП приближается к величинам меньше 1 %, даже в самом консервативном регуляторе все обязаны включать оптимизм», — подчеркнул представитель ВТБ.